柘荣县股票配资银行间隔夜融资占比偏高,或造成期限错配风险

  • 时间:
  • 浏览:7

原标题:大牛时代网:银行间隔夜融资占比偏高,或造成期限错配风险

本文柘荣县股票配资首发于微信公众号:重阳投资。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  8月24日,央行重启14天逆回购,并召集大型银行座谈会,意在督促银行注重流动性管理,合理搭配融资期限,降低柘荣县股票配资潜在的金融风险隐患。

  Q:8月24日,央行时隔半年重启了14天逆回购,招标利柘荣县股票配资率2.4%与前期持平,引起债市较大波动,请问重阳投资如何解读此次央行重启14天逆回购及其对资本市场的影响?

  A:8月24日,央行重启14天逆回购,并召集大型银行座谈会,意在督促银行注重流动性管理,合理搭配融资期限,降低潜在的金融风险隐患。

  首先,今年以来银行间隔夜融资占比偏高,可能造成期限错配风险。今年以来,隔夜回购在银行间质押式回购交易中的总占比为87%,且大部分时间处于85-90%的区间内,而这一比例在2013-2015年仅为79%、79%、82%。对金融机构来说,银行间隔夜回购资金成本最低,但需要持续滚动融资,在资金面波动较大时不仅融资成本不可控,且可能面临资金链断裂的风险。去年以来,央行公开市场操作日趋精细化,并采取一系列措施平抑资金面的季节性波动,资金利率的波动水平大幅降低。在这种情况下,金融机构缩短融资期限乃至放大杠杆,以获取更大的期限错配利差是利润最大化要求下个体的理性选择。但是,金融机构集体加大期限错配可能放大系统的脆弱性,央行此举意在降低潜在的金融风险。

  其次,机构融资平均融资成本上升,债券市场期限利差和信用利差可能扩大。央行向市场注入更长期限的流动性,有利于提高资金面的稳定性,过去一直被市场看作利好。此次央行重启14天逆回购,且将利率维持在2.40%,本身并非利空政柘荣县股票配资策。市场之所以对此产生负面解读,是因为央行进行窗口指导后融入隔夜资金非常困难,只能拉长融资期限,提高融资成本。这将降低杠杆操作的吸引力,机构去杠杆行为将使债券市场期限利差和信用利差有所扩大。

  第三,货币政策保持中性,市场在“压力测试”后更加健康。当前货币政策面临两难局面。一方面实体经济仍然低迷,货币政策需要保持中性甚至宽松以支持经济增长;柘荣县股票配资另一方面货币政策只是总量政策,无法解决结构性问题,过于宽松反而可能会导致资产价格泡沫和金融风险。因此,央行在维持货币政策中性或中性偏松的前提下,针对市场可能的风险隐患进行预调微调,类似于“压力测试”,有利于市场健康发展。

  文章来源:微信公众号重阳投资

(责任编辑:谢剑 HN001)

原标题:大牛时代网:银行间隔夜融资占比偏高,或造成期限错配风险

感谢您对 大牛时代网 的支持

 声明:大牛时代网所提供的信息仅供参考!若有疑议请发送邮件到lnddygya3@tom.com,我们将在2个工作日内审核处理。